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一、鋼鐵市場走勢的簡要回顧

金融危機(jī)爆發(fā)以來，由于市場影響關(guān)系的反復(fù)劇烈變化，中國鋼材市場一直演繹價(jià)格大幅漲、跌震蕩的走勢。2010年我國鋼材高消費(fèi)低增長趨勢的出現(xiàn)，供需關(guān)系的相對穩(wěn)定，終于在8-10月間演繹了連續(xù)3個(gè)月市場價(jià)格窄幅震蕩走勢。這種連續(xù)幾年很少出現(xiàn)的走勢特點(diǎn)驗(yàn)證了我國鋼材高消費(fèi)低增長時(shí)代的到來。這種窄幅震蕩走勢將是我國鋼材市場未來走勢的基本運(yùn)行態(tài)勢。正是這種讓人難受的市場才是推動(dòng)中國鋼鐵物流尋求模式創(chuàng)新出路的重要?jiǎng)恿ΑＲ矘?biāo)志著中國鋼材市場演繹趨勢正向著歐美市場運(yùn)行態(tài)勢演變。不論鋼廠和貿(mào)易商是否喜歡這種市場運(yùn)行態(tài)勢。但是一定要記住這種市場運(yùn)行態(tài)勢留給人們的重要啟示，任何市場機(jī)會都有經(jīng)濟(jì)時(shí)代的階段性。在鋼鐵貿(mào)易模式創(chuàng)新發(fā)展的新時(shí)代，需要用創(chuàng)新來牢牢把握住企業(yè)未來的發(fā)展方向和命運(yùn)。

不過從11月開始，面臨國際大宗商品價(jià)格走高的通脹形勢，也面臨國內(nèi)外鋼價(jià)正處在價(jià)格相對偏低，醞釀價(jià)格回升的變化趨勢。在這樣的市場背景下，中國鋼材市場價(jià)格走勢在鐵礦石價(jià)格上漲和建筑鋼材社會庫存下降等多種復(fù)雜市場影響因素作用下，再次步入價(jià)格震蕩上行的走勢。

在三個(gè)多月的時(shí)間里，上海市場大螺紋鋼價(jià)格從11月初的不到4200元上漲到春節(jié)前后的超過4800多元 價(jià)格上漲幅度達(dá)到600元。 華南市場大螺紋鋼價(jià)格突破5000元 ，上漲700多元，全國普通熱軋卷板價(jià)格上漲也從11月初的4250元上漲到接近4900元左右。鐵礦石價(jià)格也從去年底的1100元上漲到1460元。 走出了和去年8-10月市場價(jià)格窄幅震蕩完全不同的價(jià)格連續(xù)3個(gè)月震蕩上行的市場運(yùn)行態(tài)勢。

價(jià)格的高位連續(xù)快速拉漲抑制了社會消費(fèi)。由于銷售出貨清淡和庫存不斷增加的壓力，春節(jié)過后的市場上拉行情不見景氣，很快市場價(jià)格出現(xiàn)了震蕩回落走勢。短短半個(gè)多月時(shí)間，熱卷、螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格雙雙回落到4600元左右，基本回落到春節(jié)前的價(jià)位。

如果說前期鐵礦石和鋼材價(jià)格輪番上漲的惡性循環(huán)，停產(chǎn)停電，庫存下降、國內(nèi)外鋼材價(jià)格偏低等多因素的利好，讓許多人看清了鋼材價(jià)格上漲的大趨勢。那么進(jìn)入2月下旬鋼材市場價(jià)格的震蕩回落趨勢，特別是2月20日以后的連續(xù)4天電子盤4-5月鋼材期貨價(jià)格大幅震蕩回落，其中連續(xù)兩天價(jià)格降幅都接近100元。目前的價(jià)格已經(jīng)與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平?；鹨呀?jīng)從預(yù)期拉漲態(tài)勢轉(zhuǎn)向正在探尋未來的市場價(jià)格回落變化趨勢。這種市場劇烈變化的形勢讓許多鋼廠和貿(mào)易商對未來市場的價(jià)格演變趨勢感到迷茫和擔(dān)憂。

二、怎么看當(dāng)前鋼鐵市場價(jià)格震蕩風(fēng)險(xiǎn)

為了擺脫對當(dāng)前市場的迷茫和擔(dān)憂，更是為了弄清楚和駕馭未來鋼材市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢，我們需要對當(dāng)前影響市場價(jià)格震蕩的主要影響因素的演變態(tài)勢作出分析。

市場價(jià)格經(jīng)過連續(xù)3個(gè)月的大幅上漲，漲幅達(dá)到600-800多元。鐵礦石價(jià)格也上漲到1400元/噸。市場價(jià)格瘋狂上漲同消費(fèi)者市場預(yù)期承受力的矛盾積累本身就是市場對價(jià)格高位上漲的抵制力。它體現(xiàn)的就是市場看不見的手在調(diào)整價(jià)格結(jié)構(gòu)關(guān)系。實(shí)際上春節(jié)過后，市場已經(jīng)顯示上漲乏力的特征。如;出貨不好，庫存增加，價(jià)格倒掛。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)僅僅上周的價(jià)格回落幅度就為0.6%。當(dāng)前鋼材市場仍然面臨價(jià)格回落的壓力。目前國際鋼材市場價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入相對合理的區(qū)域。雖然國內(nèi)、外經(jīng)濟(jì)形勢錯(cuò)綜發(fā)雜，但是應(yīng)當(dāng)說中國并沒有發(fā)生重大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢變化。今年國內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)低增長幅度將在2000萬噸左右。2011年因價(jià)格和需求因素，鋼材出口仍會有適度增加。

導(dǎo)致國內(nèi)鋼材市場價(jià)格震蕩影響因素變化的主要原因在于：當(dāng)合理性因素推動(dòng)市場價(jià)格上漲，特別是價(jià)格連續(xù)大幅上漲已經(jīng)接近風(fēng)險(xiǎn)高位時(shí)，市場價(jià)格上行初期形成利好的影響因素幾乎都在發(fā)生衰減和逆轉(zhuǎn)。

因此，在市場價(jià)格面臨震蕩回落的時(shí)候，需要辯證的看待短期需求變化和年度需求的關(guān)系。需要鋼廠和貿(mào)易商努力調(diào)整與市場穩(wěn)定不相適應(yīng)的各種風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。

主要熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)有：

一、鋼材市場價(jià)格大幅上漲和震蕩回落，與鋼廠產(chǎn)量提高和庫存增加的風(fēng)險(xiǎn)。

2010年一月我國粗鋼日產(chǎn)水平170萬噸。這是相當(dāng)于年產(chǎn)6.2億噸的水平。這個(gè)日產(chǎn)量僅相當(dāng)于去年的平均日產(chǎn)水平。仍低于去年4月份日產(chǎn)184萬噸的日產(chǎn)量。很顯然170萬噸的粗鋼日產(chǎn)水平并不是構(gòu)成市場資源壓力的主要矛盾。但是2月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量達(dá)181.4萬噸，遠(yuǎn)高于1月的170.3萬噸。

國內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)鋼廠內(nèi)的鋼材庫存已經(jīng)增加到946萬噸，明顯高于1月末時(shí)的757萬噸，月環(huán)比增量接近200萬噸。2月上中旬粗鋼產(chǎn)量和鋼材庫存均回升明顯， 鋼材社會庫存上海地區(qū)近幾周螺紋鋼和熱卷也出現(xiàn)較快上漲的趨勢。如果說鋼材漲價(jià)、鋼鐵產(chǎn)量回升是盈利狀況好轉(zhuǎn)。其實(shí)這已經(jīng)是一種假象。去年鋼鐵行業(yè)噸鋼盈利173元。1月生產(chǎn)用的鐵礦石是兩個(gè)月前的相對低價(jià)原料。一月份鋼廠噸鋼盈利已經(jīng)達(dá)到300元。但是隨著鋼價(jià)回落和高價(jià)鐵礦石的生產(chǎn)應(yīng)用。鋼廠利潤將迅速下降。甚至再次面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

從1和2月粗鋼產(chǎn)量的變化看，一月鋼材價(jià)格繼續(xù)看漲。鋼廠訂貨增多，自然二月產(chǎn)量有所增加。這種產(chǎn)量增長狀態(tài)是在市場價(jià)格連續(xù)看漲條件下形成的。據(jù)統(tǒng)計(jì)1-2月粗鋼產(chǎn)量11418萬噸。其中2月實(shí)際粗鋼產(chǎn)量5430萬噸。平均日產(chǎn)194萬噸。這是年度增長7300萬噸的增量。顯然不是國內(nèi)鋼材市場能夠消化掉的資源。鋼廠需要把產(chǎn)量再次回調(diào)到170萬噸的日產(chǎn)水平上來。

春節(jié)后市場價(jià)格回落，市場出貨不好。由于一些鋼廠價(jià)格倒掛，許多鋼廠已經(jīng)面臨合同不足。價(jià)格下跌，社會消費(fèi)減少，庫存增加，一些鋼廠目前3月份生產(chǎn)已經(jīng)面臨合同不足。同時(shí)為了減少市場下滑的壓力，鋼廠有意減少向市場發(fā)貨。很顯然，鋼廠產(chǎn)量、鋼廠庫存、社會庫存和銷售出貨不好的變化正是市場已經(jīng)連續(xù)看漲后，又演繹價(jià)格震蕩下跌的產(chǎn)物。反映當(dāng)前的鋼材市場許多重大關(guān)系已經(jīng)階段性失調(diào)。

在2009年粗鋼產(chǎn)量56784萬噸，因當(dāng)年凈出口僅僅280萬噸，4000多萬噸的鋼材出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。 2010年粗鋼產(chǎn)量62665萬噸，比上年增加5308萬噸，增長9.26%。當(dāng)年進(jìn)口鋼材1645萬噸，出口鋼材4256萬噸，凈出口2611萬噸。表觀消費(fèi)59946萬噸?？雌饋懋a(chǎn)量增長5881萬噸，但是扣除出口增長2611萬噸，國內(nèi)資源量僅增長3270萬噸。同時(shí)由于2009年上半年粗鋼消費(fèi)正處在經(jīng)濟(jì)低谷，扣除2000萬噸的低谷消費(fèi)不可比因素，按下半年正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行消費(fèi)水平計(jì)算，實(shí)際年度消費(fèi)水平增長僅僅1000多萬噸左右。這同我寫鋼材高消費(fèi)、低增長時(shí)代到來時(shí)講的，如果扣除上半年低谷2400萬噸因素，與預(yù)測年度鋼材消費(fèi)增長2000萬噸正好吻合。

鋼材社會庫存增加趨勢很明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)：2月18日上海螺紋鋼庫存55.7萬噸。較上周又增加3.9萬噸 熱軋庫存177萬噸 較上周增加2.8萬噸。這說明“買漲不買落”的市場心理已經(jīng)導(dǎo)致鋼材市場在沒有步入相對穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)，低于正常消費(fèi)的階段性需求回落是導(dǎo)致鋼材社會庫存增加的主要原因。而出貨不好，庫存增加又進(jìn)一步打壓了貿(mào)易商的心態(tài)，形成了因果關(guān)系惡性循環(huán)。一些貿(mào)易商產(chǎn)生了恐慌和搶先降價(jià)甩貨的心理。導(dǎo)致了近期鋼材市場價(jià)格的回落。

我國經(jīng)濟(jì)高位平穩(wěn)運(yùn)行的大態(tài)勢沒有變化。十二五期間轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，建設(shè)幸福國家的發(fā)展目標(biāo)也決定了鋼材高消費(fèi)，低增長的大趨勢。這就決定了鋼材總體社會消費(fèi)仍會保持低增長態(tài)勢。有人把鋼材市場短期出貨不好，導(dǎo)致價(jià)格的回落歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)需求不好，這是沒有找到真正的病因。

最近上海鋼鐵商月刊匯發(fā)表一篇文章探討了鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)過度上漲的幾個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)特征。其中一個(gè)重要特征就是出貨不好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常出貨的水平。按理說這時(shí)無論鋼廠和貿(mào)易商都要注意合理穩(wěn)定價(jià)格，穩(wěn)定消費(fèi)。問題是，無論鋼鐵企業(yè)，還是貿(mào)易企業(yè)，一方面受利益驅(qū)動(dòng)，另一方面又受產(chǎn)業(yè)集中度太低的影響，市場很難產(chǎn)生促進(jìn)消費(fèi)合理穩(wěn)定的價(jià)格形成機(jī)制。

市場出貨不好，出現(xiàn)階段性消費(fèi)減少和庫存增加。市場價(jià)格震蕩回落。在市場還沒有出現(xiàn)趨向穩(wěn)定的時(shí)候，階段性消費(fèi)減少和庫存增加狀態(tài)很難改變。同時(shí)鋼廠價(jià)格倒掛也影響市場價(jià)格的穩(wěn)定。

風(fēng)險(xiǎn)二、鋼廠也許是受鐵礦石漲價(jià)的成本壓力影響，而忽視了在鋼材價(jià)格步入高位風(fēng)險(xiǎn)后，鋼廠應(yīng)當(dāng)警惕繼續(xù)大幅提高鋼材出廠價(jià)格，引發(fā)市場出貨不好。市場價(jià)格上漲已經(jīng)乏力時(shí)，很容易形成價(jià)格下滑機(jī)制和價(jià)格倒掛。從而再次演繹市場價(jià)格一步一步走向深跌。一些鋼廠3月出廠鋼材提高價(jià)格達(dá)到300元，顯然超出市場價(jià)位和承受能力，脫離實(shí)際。

我們可以從下面兩個(gè)不同時(shí)期鋼材市場價(jià)格走勢圖來認(rèn)識這個(gè)問題。

下圖中間一段紅色曲線反映的是2006年6月至2006年9月間，華北5鋼廠取消價(jià)格倒掛。調(diào)動(dòng)了貿(mào)易商穩(wěn)定市場價(jià)格的積極性。使北京市場螺紋鋼價(jià)格走勢在全國鋼材價(jià)格不斷繼續(xù)下滑期間，走出了一段價(jià)格平穩(wěn)的態(tài)勢。創(chuàng)造了北京建筑鋼材市場引領(lǐng)全國的業(yè)績。不過9月以后，由于價(jià)格拉的過高，終于出現(xiàn)了價(jià)格向全國市場靠攏的走勢。

下圖反映的是2010年7月前后中國鋼價(jià)格出現(xiàn)深跌的市場運(yùn)行態(tài)勢。從4月份鋼材市場出現(xiàn)價(jià)格回落走勢后，直到7月16日，鋼廠的價(jià)格倒掛問題始終沒有得到徹底地解決。市場價(jià)格一直延續(xù)深跌的走勢。需要說明的是判斷市場價(jià)格深跌是否觸底一是看價(jià)位的預(yù)期合理性。二是看影響市場價(jià)格深跌的重大市場關(guān)系是否得到有效的調(diào)整。

我在2010年6月曾經(jīng)說過：看待下跌走勢的鋼材價(jià)格是否觸底有兩條。一是價(jià)格是否進(jìn)入了合理區(qū)域。二是影響價(jià)格下跌的重大市場關(guān)系是否得到了調(diào)整。中央電視臺在7月13日的經(jīng)濟(jì)頻道節(jié)目中，報(bào)道了鋼廠價(jià)格倒掛問題。3天后幾家大鋼廠取消了價(jià)格倒掛。17日全國鋼材市場出現(xiàn)價(jià)格反彈。上漲趨勢一直延續(xù)到8月。雖然影響市場價(jià)格走勢的因素有很多，但是畢竟從這里看到了價(jià)格倒掛對市場價(jià)格演繹深跌走勢的重要影響作用。

應(yīng)對當(dāng)前的市場形勢，一些鋼廠從穩(wěn)定市場價(jià)位，維護(hù)市場利益公平，鞏固產(chǎn)業(yè)鏈的長期戰(zhàn)略合作，提出了對代理商簽訂了合同，還沒有發(fā)貨的鋼材執(zhí)行遇漲不漲，遇降則降的價(jià)格策略。這種價(jià)格策略能合理減少貿(mào)易商的損失，激發(fā)貿(mào)易商在合理價(jià)位上穩(wěn)定市場的動(dòng)力。同時(shí)也穩(wěn)定了屬于鋼廠利益的市場價(jià)位。這是一個(gè)合作雙贏的價(jià)格策略。有人擔(dān)心鋼廠取消價(jià)格倒掛，下調(diào)價(jià)格會引發(fā)市場價(jià)格下跌。這需要看什么樣的市場走勢環(huán)境。這幾年的多次實(shí)踐已經(jīng)說明這種擔(dān)心是沒有必要的。

鋼廠采購部門關(guān)注控制鐵礦石采購成本，銷售部門關(guān)注價(jià)格不能漲少了。但是在去年8月以來特定的市場條件下，鋼廠在鋼材和鐵礦石兩個(gè)市場、兩條戰(zhàn)線上作戰(zhàn)。結(jié)果是鐵礦石價(jià)格節(jié)節(jié)敗退，鋼材價(jià)格沖頂后又面臨震蕩下跌的局面。這個(gè)結(jié)局不得不讓人們反思。兩會期間發(fā)出的：“中國必須提高宏觀調(diào)控的科學(xué)性、預(yù)見性，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系”。這個(gè)具有時(shí)代要求的聲音，對鋼鐵企業(yè)在駕馭和協(xié)調(diào)鋼材市場和鐵礦石市場的兩條戰(zhàn)線上，增強(qiáng)市場預(yù)見性、科學(xué)性，增強(qiáng)兩條戰(zhàn)線政策的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)對鋼鐵企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)都有重要的借鑒意義。

目前市場價(jià)格倒掛已經(jīng)很嚴(yán)重。如果短期不能得到調(diào)整，盡快理順市場合理的價(jià)格利益結(jié)構(gòu)關(guān)系，近幾年的多次經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴人們，在風(fēng)險(xiǎn)和利益的矛盾沖突中，鋼材價(jià)格震蕩的市場很難趨向穩(wěn)定。慶幸的是許多鋼廠已經(jīng)重視了解決價(jià)格倒掛問題。

風(fēng)險(xiǎn)熱點(diǎn)三、鐵礦石價(jià)格價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的演變趨勢

2010年我國生產(chǎn)鐵礦石10.7億噸，比2009年增加1.7億噸，同比增長21.59%。這表明過長鐵礦石增量已經(jīng)能夠滿足我國鐵礦石需求增量的要求。

2010年，中國進(jìn)口鐵礦石6.186億噸，比上年減少了900萬噸。但進(jìn)口鐵礦石價(jià)格漲幅61%，從年初的平均90美元/噸，漲至年末的145美元/噸，全年多付了1980億元。這是大中型鋼鐵企業(yè)全年實(shí)現(xiàn)利潤的2.21倍。今年2月份，必和必拓向中國鋼廠發(fā)出新的鐵礦石報(bào)價(jià)，為168美元/噸，比上月提價(jià)8%，再加上海運(yùn)費(fèi)，鐵礦石到岸價(jià)達(dá)175美元/噸。鐵礦石價(jià)格上漲吞噬了鋼廠的正當(dāng)利潤。重點(diǎn)大中型企業(yè)利潤情況從2007年到2009年分別為7.26%，3.23%，2.46%。2010年小幅回升至2.91%，仍遠(yuǎn)低于全國工業(yè)企業(yè)6.2%的平均水平。而力拓本月10日公布去年全年凈利增長2倍至143億美元后，必和必拓2010年全年凈利潤達(dá)到176億美元，較2009年全年利潤103億美元增長71%。

當(dāng)前僅港口庫存就突破9000萬噸。鐵礦石過剩的趨勢已經(jīng)顯示出來。問題是：中國人習(xí)慣于用“中國需求、產(chǎn)能規(guī)模、行業(yè)微利”與三大鐵礦石巨頭展開談判時(shí)，三大礦商一改過去供需關(guān)系決定價(jià)格的漲價(jià)主張。閉而不談鐵礦石高價(jià)位是導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)微利和虧損的主要原因。反而提出要“中國鋼鐵企業(yè)應(yīng)通過自身經(jīng)營改變來提高利潤，而非降低鐵礦石售價(jià)，公司談判更多考慮的是中國經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行趨勢，并非中國個(gè)體鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營困境。”很清楚，鐵礦石年度訂貨一步步轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨，鐵礦石價(jià)格一步步走高，正是鋼鐵企業(yè)整體戰(zhàn)略態(tài)勢屢屢被動(dòng)和鐵礦石市場形勢嚴(yán)峻的結(jié)果。鐵礦石供需關(guān)系并不緊張。但是鐵礦石漲價(jià)的形勢依然嚴(yán)峻。

我在高消費(fèi)、低增長時(shí)代到來的七篇系列文章的《鋼鐵企業(yè)發(fā)展方式面臨重大轉(zhuǎn)變》一文中講到：在國際金融資本炒作海運(yùn)和大宗商品價(jià)格背景下，中國鋼鐵企業(yè)對國際礦業(yè)壟斷過度依賴而缺乏上游產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略調(diào)控能力。在今年嚴(yán)峻的鐵礦石談判形勢中終于感到了戰(zhàn)略被動(dòng)滋味。目前鋼鐵企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)期。鋼廠在無法承受虧損的情況下，只能把鋼價(jià)越抬越高，增加下游用鋼行業(yè)的成本，給整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。

然而鐵礦石風(fēng)險(xiǎn)問題的嚴(yán)峻性遠(yuǎn)不止如此。中國鋼鐵企業(yè)正被國際資本和三大礦商一步步逼上全球鐵礦進(jìn)口最多，鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量最多，成本最高，利潤最薄，缺乏市場競爭力的險(xiǎn)境。對世界經(jīng)濟(jì)，特別是對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)也將帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。

在現(xiàn)實(shí)的國際鐵礦石戰(zhàn)爭中，中國鋼鐵企業(yè)延續(xù)對內(nèi)擴(kuò)大投資謀發(fā)展，對外缺乏資源產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的傳統(tǒng)經(jīng)營模式已經(jīng)陷入進(jìn)退維谷的困境。鋼鐵企業(yè)不進(jìn)行走出去的戰(zhàn)略大調(diào)整和發(fā)展模式創(chuàng)新是沒有出路的。

慶幸的是鐵礦石市場在價(jià)格的瘋狂上漲中已經(jīng)悄然發(fā)生變化。中國和國際鐵礦石市場供需平衡關(guān)系進(jìn)入相持階段，但是這種鐵礦石進(jìn)口數(shù)量相持態(tài)勢的基礎(chǔ)還不牢實(shí)，也很脆弱。這種脆弱性表現(xiàn)在，鋼鐵企業(yè)還沒有從根本上掌握國際鐵礦石市場供需布局結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)。戰(zhàn)略相持的階段沒有過去。鋼價(jià)上漲，鐵礦石、焦炭價(jià)格就上漲。然而鐵礦石高價(jià)位過剩的態(tài)勢會演繹鐵礦石價(jià)格的回落。這是它的實(shí)踐形式。

2010年鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲5個(gè)月后，2011年2月20日中國19個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量達(dá)到8959萬噸，連續(xù)6周刷新歷史最高記錄。有分析說港口加上周邊庫存已經(jīng)接近1億噸。隨著鋼材市場價(jià)格的震蕩回落，進(jìn)口鐵礦石市場終于展現(xiàn)疲態(tài)，各港口價(jià)格小幅回落，但市場成交寥寥無幾，觀望氣氛較為濃厚。鋼材市場不穩(wěn)定，加劇了鋼廠對后市擔(dān)憂。同時(shí)鐵礦石掉期合約價(jià)格也大幅回調(diào)，引起現(xiàn)貨市場跟隨走低。2月中旬的一周之內(nèi)，63.5%印度粉礦價(jià)格下跌至191-193美金/噸，已較2月初的高點(diǎn)下跌8-9%。

2010年7月以前的鐵礦石價(jià)格伴隨鋼價(jià)走低而回落。7月以后伴隨鋼價(jià)走高而攀升。一直同國內(nèi)鋼材市場價(jià)格演繹同步變化趨勢。這個(gè)變化特點(diǎn)，同樣會在二月以后的鋼價(jià)震蕩回落中，再次顯示鐵礦石價(jià)格回落的趨勢。三大礦揚(yáng)言三季度鐵礦要漲價(jià)20%以上，讓人們看清了什么是國際鋼鐵市場的忽悠，也看清了國際資本和鐵礦石市場的嚴(yán)峻性。

風(fēng)險(xiǎn) 四、應(yīng)對流動(dòng)性過剩和控制通脹，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。銀行多次加息和控制信貸規(guī)模。如果說鋼材價(jià)格上漲期間，貿(mào)易商盈利。即使銀行加息，貿(mào)易商對經(jīng)營成本上升也不擔(dān)心。但是當(dāng)鋼材市場價(jià)格下跌時(shí)，貿(mào)易商面臨經(jīng)營虧損。銀行關(guān)注信貸風(fēng)險(xiǎn)，不僅加強(qiáng)鋼材抵押物的控制，更縮緊了信貸條件。鋼材市場價(jià)格延續(xù)震蕩下跌的風(fēng)險(xiǎn)，必然導(dǎo)致貸款困難，資金成本增加，形成了又一個(gè)市場經(jīng)營要素的惡性循環(huán)，增加了貿(mào)易商虧損的風(fēng)險(xiǎn)。很顯然，鋼材市場價(jià)格經(jīng)過震蕩回落，并在相對合理價(jià)位趨向穩(wěn)定是擺脫資金惡性循環(huán)的唯一出路，

風(fēng)險(xiǎn)五：雖然美國近兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和失業(yè)問題依然困擾美國未來經(jīng)濟(jì)。債務(wù)危機(jī)影響歐洲始終沒有擺脫經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢。世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)演繹到今天，除了具有金磚四國特征的少數(shù)國家由于依賴內(nèi)需而保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展外，發(fā)達(dá)國家和許多貧窮國家受金融危機(jī)影響最大。至今世界經(jīng)濟(jì)仍處在疲軟和通脹風(fēng)險(xiǎn)的震蕩中。非洲動(dòng)亂，影響中東。這里雖然有宗教、專制、就業(yè)和發(fā)展民主問題。但直接導(dǎo)火索都是通脹、失業(yè)增加惹的禍。其直接結(jié)果是非州社會經(jīng)濟(jì)震蕩。近期全球石油、黃金漲價(jià)，其它大宗商品價(jià)格震蕩中有所回落，反映了人們擔(dān)心市場風(fēng)險(xiǎn)增加的趨勢。

這種嚴(yán)峻通脹形勢同2008年上半年大宗商品價(jià)格一路震蕩上行的通脹形勢和經(jīng)濟(jì)背景是不同的。包括中國政府在內(nèi)的許多國家都把控制通脹、控制信貸規(guī)模作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要措施。無論調(diào)控房地產(chǎn)政策，還是加息政策連續(xù)推出，市場利空消息不斷。這也是為什么這輪中國鋼材市場價(jià)格上漲無法達(dá)到2008年價(jià)格頂峰的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境制約條件。也是一個(gè)時(shí)期以來世界經(jīng)濟(jì)疲軟，通脹壓力不減條件下大宗商品價(jià)格擺脫不了不斷漲跌震蕩的經(jīng)濟(jì)根源。

目前石油價(jià)格已經(jīng)突破100美元。而1994年以來四次經(jīng)濟(jì)衰退幾乎都是在石油價(jià)格的高點(diǎn)上爆發(fā)。由于非洲國家在世界經(jīng)濟(jì)總量上影響較小，因此，短期內(nèi)再次爆發(fā)世界性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性不大。但是卻會影響世界經(jīng)濟(jì)震蕩和風(fēng)險(xiǎn)增加。如果世界經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退，大宗商品價(jià)格就有震蕩回落的趨勢。這就是鋼材市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)。不過鋼價(jià)回落鐵礦石價(jià)格也回落。目前對這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)只需要警惕，而不必驚慌。

需要說明的是：我在2009年底做2010年鋼材市場預(yù)測時(shí)曾經(jīng)說過，由于金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，世界粗鋼產(chǎn)量大幅減少，鋼材市場價(jià)格也處在相對較低的位置。即使2009年2季度以來受通脹影響，大宗商品價(jià)格已經(jīng)得到較大幅度的提高。但是歐美鋼鐵企業(yè)受減產(chǎn)的壓力，價(jià)格一直難以上漲。實(shí)際上去年11月以前，歐洲鋼材價(jià)格還處在緩緩回落的態(tài)勢中。一旦世界粗鋼產(chǎn)量恢復(fù)到危機(jī)前的水平，世界鋼材市場價(jià)格就有走高的趨勢。

據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)，2010年世界粗鋼產(chǎn)量14.14億噸。同比增長15%。首次超過了中國粗鋼產(chǎn)量的增幅。今年1月份，扣除中國因素后，國際球粗鋼產(chǎn)量為6949萬噸，同比增長7.1%，環(huán)比增長3.9%。其中，歐盟27國粗鋼產(chǎn)量為1806.7萬噸，同比增長9.7%，環(huán)比增長7.8%;北美粗鋼產(chǎn)量為1087.5萬噸，同比下降0.5%，環(huán)比增長12%;亞洲粗鋼產(chǎn)量為5844.6萬噸，同比增長20.1%，環(huán)比增長0.6%;獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為1067.1萬噸，同比增長11%，環(huán)比增長0.2%?！耐群铜h(huán)比的大幅增長看，特別是從近期環(huán)比的快速增長看，　1月份歐美鋼廠減產(chǎn)結(jié)束，粗鋼產(chǎn)量迅速恢復(fù)，帶動(dòng)全球粗鋼日均產(chǎn)量再次創(chuàng)造新高。

2月全球粗鋼產(chǎn)量1.17億噸，同比增長8.8%，這是在去年同期世界粗鋼消費(fèi)低迷，1-2月國際鋼材價(jià)格攀升條件下形成的，世界經(jīng)濟(jì)的疲軟，鋼材消費(fèi)增幅緩慢。產(chǎn)量的提高很多變成了社會庫存。

不過需要警惕的是，在世界經(jīng)濟(jì)疲軟和動(dòng)蕩中，11月以來的國際鋼價(jià)上漲刺激鋼廠合同和鋼產(chǎn)量的快速恢復(fù)必然帶動(dòng)世界鋼材庫存的增加。

實(shí)際上，北美地區(qū)僅從去年11月以來鋼材價(jià)格上漲了150-180美元。

三、中國鋼材市場震蕩風(fēng)險(xiǎn)的演變趨勢

中國目前的鋼材價(jià)位水平在國際市場中，除了傳統(tǒng)鋼材出口國俄羅斯和土耳其鋼材價(jià)格與中國接近外，國際市場鋼材價(jià)格的漲幅和實(shí)際價(jià)位均已略高于中國。同時(shí)，三大礦還要提升3季度鐵礦石價(jià)格。不論實(shí)際結(jié)果如何，受鋼價(jià)回落壓力。鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格近期的回落也只能是緩緩回落。在上述因素背景條件下， 如果鋼廠能控制產(chǎn)量，控制發(fā)貨、控制鐵礦石成本、解決價(jià)格倒掛，鋼材市場的不協(xié)調(diào)關(guān)系就會得到改善。市場承受了價(jià)格下行壓力后，會在合理價(jià)位上趨向穩(wěn)定。

2010年7月17日中國鋼材市場價(jià)格從低谷中反彈后不久，曾經(jīng)提出：這次鋼材價(jià)格反彈不會像前幾次那樣再次創(chuàng)造新高，而是在相對合理的價(jià)位上出現(xiàn)窄幅震蕩的走勢。后來如期而至的三個(gè)月市場走勢驗(yàn)證了高消費(fèi)、低增時(shí)代的市場特征。這次鋼材市場在價(jià)格震蕩因素得到基本化解后，會在相對合理的價(jià)位再次演繹窄幅震蕩的走勢。這符合鋼廠和貿(mào)易商的利益，也符合中國鋼材市場健康發(fā)展的利益。

天若有情天亦老，人間正道是滄桑。

如果這些不協(xié)調(diào)的市場關(guān)系遲遲得不到解決，面臨下行壓力的市場就很難穩(wěn)定下來。

( 來源： 新浪財(cái)經(jīng))